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盛松成解读焦点经济工作集会: 必要时可考虑降准

mpa在利率考核这项上应该放松一些。  焦点经济工作集会在京召开对当前经济形势进行研判并定调明年经济政策。mpa在利率考核这项上应该放松一些。
  焦点经济工作集会在京召开对当前经济形势进行研判并定调明年经济政策。  
  集会指出宏观政策要强化逆周期调节继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策合时预调微调稳定总需求。

  集会对货币政策的定调是稳健的货币政策要松紧适度。

  12月24日21世纪经济报道记者专访了中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、中国人民银行调查统计司原司长盛松成对未来经济形势、货币政策、防风险等方面进行了解读。

    
  盛松成认为明年经济面临压力不过增速逐步企稳货币政策不会大水漫灌必要时可考虑降准而非周密降息另外防范地方债务风险需一地一策。

    
  明年经济逐步企稳
  《21世纪》:本次集会强调经济运行稳中有变、变中有忧外部环境复杂严峻经济面临下行压力。同时要求保持经济运行在合理区间你如何看待明年的经济增长情况?
  盛松成:明年国内经济运行会企稳不必对明年经济过于悲观。

    

  投资可以分为四大类:基础设施建设投资、房地产投资、制造业投资、民间投资自然相互有交叉。以前首要是基建投资和房地产投资现在基建投资下降很快这是拉动投资增速下滑的首要因素。不过我们也应该看到制造业投资和民间投资比较平稳另外随着地方政府资金缓解明年基建增速可能有所回升房地产投资可能保持平稳。
  出口方面今年以来我国货物和服务贸易顺差收窄2018年前三季度仅为266亿美元导致净出口对gdp增长的贡献为负;而2017年同期为顺差1297亿美元。

    今年出口量较低明年的情况不太好说不过我自信贸易摩擦不会太主要原由这对双方都带来损失我们可以看到最近谈判也比较密集自信双方也都抱着诚意。除了投资、消费、出口的基本面以外我们的宏观政策也在进行逆周期调节原由财政、货币政策存在一定滞后性政策效果在明年会逐步揭示。
  货币政策结构性特征显着
  《21世纪》:你如何看待2019年的货币政策?
  盛松成:明年的货币政策会松紧适度结构性特征会比较显着。

    现在有些人觉得明年会松但是明年不会、也不应该大放水否则就会重蹈覆辙。这次焦点经济工作集会表述很清楚稳健的货币政策不会动摇。

  货币政策照样稳健不会大放水否则资金可能又流到房地产等领域。我们要管住资金流向房地产和在金融内部空转金融严监管和房地产调控是必要的。同时货币政策要精准、定向近期央行创设tmlf定向降息下调的也是定向利率支持小微企业、民营企业。

    

  不过降准存在空间我们的准备金率在国际上比较处于较高水平自然降准效果的实现也有条件如果银行不放款资金也没法进入实体经济。所以还要强调运动货币政策传导机制而定向货币政策就是运动传导机制的方式之一。
  《21世纪》:本次的货币政策目标表述中别国提及汇率你如何看待2019年汇率可能如何表现?
  盛松成:我觉得国内学术界把汇率改革看得太重了需要改革的事情很多很多改革比汇率改革更首要和紧迫。

    目前汇率形成机制改革对我国经济影响并不太大汇率还是以基本稳定为佳。目前如果搞汇率机制改革可能弊大于利。
  最近几年来我的观点一直没变过。我们不能只看别国的经验也不能只靠书本上的理论一定要以中国的实际和实践为基础和出发点 不能为了市场化而市场化。

盛松成解读焦点经济工作集会: 必要时可考虑降准

  需要思考汇率为什么要市场化改革会支拨什么成本会得到什么收益这些收益究竟是理论上的还是现实的清洁浮动真有那么大的意义吗不清洁浮动真有那么多的阻滞吗?我国现在实行的有管理的浮动汇率制度并别国阻滞我国货币政策的独立性。

    我认为我国在相当长的时间内都不可能、也没必要实行清洁浮动。

盛松成解读焦点经济工作集会: 必要时可考虑降准

不能一说市场化改革就觉得完全准确而要做具体和深入分析这才是实事求是的态度。
  我认为目前人民币的关键关口7很首要如果跌破了关键点位稳定汇率支拨的代价会更大也不利于目前国内外条件下我国经济的稳定和发展。
  m2增速或回升
  《21世纪》:明年的社融和m2的增速会如何表现?
  盛松成:明年的社融和m2增速会有所上升逻辑有两个:第一之前的金融去杠杆已逐步平稳。

    金融去杠杆有两个特征减少通道业务和表外融资表内化减通道现在已经差不多了别国多少余地了我几个月前就提过影子银行不能赶尽杀绝。最近央行行长易纲也提到虽然听上去影子银行风险较高但是规范的影子银行也是金融市场的一个必要补充。

  《21世纪》:今年以来影子银行规模降幅显着带来社融增速下降同时银行贷款占社融比重快速攀升。  今年12月易纲提到规范的影子银行也是金融市场的一个必要补充你之前也提过类似观点逻辑是什么?
  盛松成:影子银行是一个中性词汇不应将其赶尽杀绝要引导其良性发展原由银行贷款并不适合用于满足所有企业的融资需求。

    把表外融资赶尽杀绝不利于破解融资难的局面。
  影子银行是市场经济条件下的现实存在和反映实际上不仅在中国有其他国家也都有。就我国而言银行理财、信托产品等资管产品因其刚性兑付的属性有较强的存款替代功能以资产管理业务为形式的类信贷业务具有较为显着的影子银行特征。这既是市场主动突破金融压抑的尝试在满足实体经济的投融资需求、丰富金融产品供给、推动利率市场化等方面隐晦曲折了积极作用又反映出我国金融发展面临的诸多困惑原由伴随着业务发展产生的监管套利等问题道德风险和金融体系的脆弱性也加剧了。

    
  我们既要看到它的实际作用也要看到它的风险所在要积极引导影子银行向准确的方向发展。延伸阅读外媒:中国在达沃斯捍卫经济发展模式参考消息网2019-01-27孟晓苏:在“2019中国经济形势解析高层报告会”上的报告(节选)搜狐财经2019-01-26无协议脱欧重创英经济 外媒:中国或成经济救星参考消息网2019-01-19姚洋:经济下滑源于降杠杆太猛央行购买股票措施可行搜狐财经2019-01-19三部门部署促进消费工作 因地制宜促进汽车家电消费经济日报2019-01-19应对气候变化 美经济学家联名呼吁开征碳税参考消息网2019-01-19 7k